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深度绑定阿里的光云科技上市 高度依赖淘宝天猫还能“啃”多久?

2020-05-08 08:00来源:互联网浏览:

4月29日,光云科技(688365.SH)在科创板“云上市”,成为了第100家科创板上市企业,同时也是第一个上市的电商SaaS企业。

光云科技本次发行股票数量为4010万股,发行价格为10.8元/股,上市后总股本为40100万股。

光云科技招股书显示,2016-2018年,光云科技营收分别为2.62亿元、3.58亿元、4.65亿元,2017-2018年增长分别为36.65%、29.89%;净利润分别为0.21亿元、0.89亿元、0.83亿元,2017年同比增长319.44%,2018年同比下滑6.17%。

光云科技主营业务为基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品,在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。光云科技的SaaS产品主要包括超级店长、超级快车、旺店系列、快递助手等电商软件产品。

招股书显示,光云科技高层谭光华、张秉豪、翁云鹤均有在阿里任职的经历,阿里创投持有光云科技4.9%股份。

2019年1-6月,光云科技来自淘宝、天猫等阿里系电商平台的收入占SaaS产品收入的83.93%,这一数据在2016-2018年分别99.79%、99.41%、88.93%,呈下降趋势。

从2018年开始,光云科技才在1688、拼多多、饿了么等平台上有了业务,然而新增的几个平台中,即使是占比重最大的拼多多也仅有6.21%的份额,几乎只是淘宝、天猫的零头。

可以看到,光云科技存在产品运营平台相对单一的风险,若电商平台调整收益分成和收费,将可能对光云科技的经营业绩造成不利影响。同时,若主要依赖的电商平台因经营不善导致商家数量锐减,亦可能对光云科技的经营业绩造成不利影响。

招股书提供的数据显示,2014年开始,我国 SaaS 市场规模增长迅速,预计 2020 年 SaaS 市场将达到 473.40 亿元,但是整体增速正在逐步放缓,这表明市场正在逐渐达到饱和。

招股书显示,2018年光云科技运营服务收入为0.59亿元,同比下滑18.81%;CRM短信收入为0.45亿元,同比下滑23.18%。

同时,电商平台流量推广方式日趋多样,受到直播、短视频等新兴场景的影响,以搜索栏结果为主要广告投放渠道的直通车产品流量出现了分流。

随着商家的获客成本日益增长,直通车业务的边际效益呈现逐年下滑的态势,因此光云科技直通车产品对应的SaaS产品和运营服务业务整体呈现下滑态势。

表现在付费用户方面,光云科技超级店长的付费用户同比下滑13.09%;超级快车的付费用户同比下滑37.46%。

光云科技在招股书中提醒,电商 SaaS 行业作为新经济的代表,用户需求变化快,商业模式创新频繁。若在未来经营过程中,无法顺应电商 SaaS 行业发展趋势并及时采取适当的应对措施,将可能对光云科技的经营业绩造成不利影响。

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